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有色金属行业研究周报:别怕 需求并不差

时间:2022-01-31 11:56:50
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1、5月PMI环比上升,需求可能超出预期。国家统计局公布5月PMI为51.9%,环比提高0.5个百分点,达2017年10月以来最高点,连续22个月保持在荣枯线以上。鉴于PMI在4月传统旺季结束后仍然上升,接下来将要公布的其他经济指标有望继续向好。美国5月非农就业人口增加22.3万人,远超预期的19万人。中美经济继续维持强势,截止目前贸易战影响有限,基本金属的实际需求有望超出市场预期,市场的悲观预期有望逐步减弱。

  关注企稳的基本金属。需求不弱,油价高企,铅锌铜价格已经逐步企稳,锡价逐步走高。推荐紫金矿业、西藏珠峰,关注锡业股份。

  2、新能源有望出现平稳交接。6月11日新能源汽车补贴的过渡期即将结束,根据乘联会4月份新能源汽车产销量数据来看,A0级和A级车的占比出现较大提升,这一趋势有望在5月延续,6-7月大概率出现平稳过度。

  主流正极厂年初至今三元正极的订单饱满,扩产也都在进行,库存一直维持低位。近期随着补贴陆续下放,中游资金紧张状况有望得到缓解,我们很有信心未来几个月将看到锂钴的需求明显提振。

  继续推荐锂钴:锂板块继续推荐天齐锂业、赣锋锂业、西藏珠峰,钴板块推荐盛屯矿业、华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。

  3、关注黄金板块的配置性机会。6月12-13日美联储议息会议前金价出现趋势性上涨的可能性不高,但近期市场波动加剧,避险的配置需求有望再次凸显。黄金板块有望走强,建议关注西部黄金,山东黄金和中金黄金。

  金属价格变化:

  多空交织,贵金属维持震荡。一方面,美元指数继续维持强势,对贵金属价格形成打压;另一方面,周内美国白宫称将对中国的高科技产品征收25%关税,有悖此前共识,贸易战紧张情绪袭来提振金价。

  基本金属多小幅上涨,镍价表现亮眼。本周镍价收于15295美元/吨,同比涨3.77%(Wind资讯)。镍价上涨主要受基本面推动,国际镍业研究组织(INSG)最新数据显示,3月全球镍市供应短缺15700吨,短缺量有所扩大,同时1-3月全球镍市供应缺口亦从去年同期的27100吨扩大至39100吨,这是精炼镍需求增幅超过产量。

  稀土报价变化不大。

  风险提示:流动性风险、全球经济大幅低于预期;铜、铝、锌复产超预期;新能源汽车产销对于锂钴需求不及预期,锂钴原料放量超预期带来价格调整风险


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